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《经济通通讯社２６日专讯》徐工科技（深：０００４２５）增发购买集团公司资产获得证
监会批复，此次增发３﹒２２亿元，公司总股本由此扩张为８﹒６７亿股。海通证券发表报告，
给予公司「买入」评级。
报告指，增发完成后，徐工机械持有上市公司５８﹒４７％的股权。合并报表后公司的总资
产规模２００８年达１２４﹒２３亿元（人民币．下同），合并后公司的资产质量明显上升，表
现为货币资金比例大幅上升，应收账款和存货比例明显下降；合并后公司的资产负债率达
６６﹒９２％，有所上升；合并后公司的运营效率明显高于合并前。
海通证券指，合并后公司的备考营业收入为１５８﹒８９亿元，净利润为１２﹒８２亿元，
按最新股本计算，每股收益１﹒４８元；２００９年的备考净利润为１﹒１２亿元，偏保守。报
告指，因徐重今年１－５月的起重机销量同比增长２５％以上。合并报表后，２００８年徐工科
技的毛利率达１８﹒７１％，比合并前提高了１０个百分点，盈利能力得到大幅提高。
海通证券预测，徐工科技２００９、２０１０年的每股收益为１﹒７５元、２﹒０５元，动
态市盈率为１８﹒０５倍，１５﹒４倍，给予公司２００９年２２倍的股指，则公司的目标价位
３８﹒５元，现低估２１﹒８７％。海通证券同时提醒，需关注公司管理的透明度，出口市场的
复苏时间，基建项目的拉动效果是否真正体现。
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